Thị trường chứng khoán tiếp tục tăng “nóng”: Rủi ro ngày càng lớn

Thị trường chứng khoán tăng thu hút một lượng không nhỏ các nhà đầu tư mới. Ảnh: TG

 

Khi nhận định về thị trường chứng khoán hiện nay, các chuyên gia trong lĩnh vực này đều có cùng câu trả lời: “Khó nhận định lắm. Nếu nói chỉ là nói mò”. Bởi theo các chuyên gia, từ lâu các chỉ tiêu nhận định cơ bản, các phân tích kỹ thuật đều đã sai. Có chuyên gia còn dự cảm về một tình huống xấu giống thời điểm thị trường tăng “nóng” hồi năm 2007. Nhưng vào thời điểm này, nguy cơ có thể còn trầm trọng hơn vì những chỉ số kinh tế vĩ mô hiện nay không tốt như năm 2007. Khi đó, kinh tế tăng trưởng cao, đầu tư nước ngoài lớn. “Thị trường đang tăng theo tâm lý. Giống như cao trào đi tìm vàng trước đây vậy”, ông này nói.

Thời gian gần đây, thị trường đã ghi nhận sự tham gia của một lượng không nhỏ các nhà đầu tư mới. Chứng kiến mức tăng điểm chóng mặt của Vn-Index thời gian qua, nhiều nhà đầu tư đã thực sự không thể làm ngơ. Kể từ khi Vn-Index tụt đến mức thấp kỷ lục 235,5 điểm (ngày 24/2/2009), thị trường đã liên tục xu hướng tăng điểm. Tăng liên tục đến nay, trong phiên giao dịch ngày 11/6, chỉ số Vn – Index đã đạt 511,27 điểm, tăng 13,76 điểm so với phiên trước đó. Nhưng liệu thị trường sẽ tiếp tục “thừa thắng xông lên” hay đây chỉ là “cơn xung huyết” như một số ý kiến e ngại?

Trong lần tăng điểm này, thị trường chứng khoán Việt Nam đã ghi nhận sự thận trọng cao của các nhà đầu tư. Ngay sau những phiên tăng điểm mạnh mẽ vẫn là những phiên đột ngột giảm điểm với lượng nhà đầu tư bán ròng cao. Các nhà đầu tư hiện nay đã thận trọng hơn với quyết định chốt lãi của mình. Như trong phiên giao dịch ngày 10/6, nhiều mã chứng khoán đột ngột giảm điểm.

 

Khi đó theo các chuyên gia phân tích, bất cứ nhà đầu tư hiểu biết nào đều có thể nhận ra, thị trường sẽ bật lên ngay sau đó vì thực tế, sức mua của thị trường hiện nay rất cao. Quả nhiên, đến phiên giao dịch ngày 11/6, Vn-Index đã bật lên mức 511,27 điểm. Điều này chứng tỏ sự thận trọng của các nhà đầu tư kinh nghiệm với đồng tiền của mình, nhưng nó cũng cho thấy nhiều nhà đầu tư mới đang cuốn theo vòng xoáy.

Trong bối cảnh các kênh đầu tư khác như: vàng, bất động sản, tiết kiệm ngân hàng không còn sức hấp dẫn, thì lợi nhuận từ thị trường chứng khoán càng có hấp lực mạnh mẽ. Nhiều người e ngại rằng chứng khoán tăng trưởng trong thời gian qua có sự rò rỉ từ nguồn tiền kích cầu Chính phủ. Tuy nhiên, theo các chuyên gia tình hình có thể không hoàn toàn như vậy.

 

Sự sôi động của thị trường thời gian qua có thể chỉ do sự xoay vòng vốn chứ không phải do thị trường được bổ xung một lượng tiền lớn từ bên ngoài vào như nhiều người lầm tưởng. Chứng khoán đã thu hút được nhiều nhà đầu tư mới, thu hút được lượng tiền nhàn rỗi từ dân cư. Tuy nhiên, lượng tiền này không nhiều. Và những cảnh báo cũng đang hướng nhiều nhất vào các nhà đầu tư mới, nhà đầu tư ngắn hạn: Rủi ro đang ngày càng gia tăng. Cơ hội lớn ai cũng nhìn thấy, nhưng rủi ro tiềm ẩn không phải ai cũng dễ dàng nhận ra khi đã rơi vào vòng xoáy của nó.

Mặt khác, trong điều kiện thị trường đang được dẫn dắt nhờ tính thanh khoản hiện nay, những diễn biến mới đây như giá xăng tăng, hay khuyến cáo của Quỹ Tiền tệ quốc tế (IMF) về rủi ro lạm phát có thể xảy ra do tăng trưởng tín dụng mạnh có thể sẽ khiến nhiều nhà đầu tư hoang mang. Dù thị trường có tiếp tục đi lên trong ngắn hạn hay không, rủi ro hiện đã tăng lên đáng kể so với vài tuần trước. “Có thể nhiều nhà đầu tư ngắn hạn đang muốn gia nhập thị trường, nhưng theo tôi nhà đầu tư trung hạn nên tính đến việc chốt lãi. Thời gian gần đây, nhiều người nói đến chuyện chốt lãi nhanh. Nhưng có thể thời gian tới, người ta sẽ phải tính đến chuyện cắt lỗ nhanh”, một chuyên gia phân tích độc lập nói.

 

Khó tăng một chiều mãi Gần đây đã có những lời khuyên một số nhà đầu tư, nhất là các nhà đầu tư trung hạn nên chốt lãi. Điều này hoàn toàn có cơ sở. Trong vòng 3 tháng, Vn-Index đã tăng tăng gấp đôi. Điều này vượt ngoài kỳ vọng và dự báo của trước đây, vì thế việc chốt lãi của một số nhà đầu tư là dễ hiểu. Nhưng tôi xin lưu ý, bên cạnh những người chốt lãi vẫn có những người thấy được tiềm năng của thị trường và tiếp tục mua vào.   Thị trường đã tăng gấp đôi kể từ tháng 2, nhưng mức trên 500 điểm vẫn chưa phải là cao so với mức đỉnh mà Vn-Index có được thời gian trước. Nhiều người vẫn đặt niềm tin vào khả năng tăng trưởng trong thời gian sắp tới. Theo quan điểm của riêng tôi, diễn biến của thị trường chứng khoán Việt Nam còn phụ thuộc vào thị trường thế giới và sự ổn định kinh tế vĩ mô của Việt Nam. Sức mua hiện nay của thị trường đang rất lớn, khả năng tăng, đặc biệt trong ngắn hạn vẫn còn cao. Tuy nhiên, tôi cũng cho rằng, khó có sự tăng theo một chiều như thời gian qua. Bà Cao Thị Hồng, Phó Tổng Giám đốc Công ty CP Chứng khoán Quốc tế Việt Nam

 

Nên chọn những cổ phiếu tốt Kinh tế vĩ mô Việt Nam đang có những tín hiệu tích cực. Mức tăng Vn-Index thời gian qua chỉ có thể gọi là cao thôi chứ chưa nên nói là nóng. Trong hoàn cảnh nào, nhà đầu tư cũng nên thận trọng, nhưng theo tôi, nói rằng tính rủi ro ngày càng lớn không hẳn đã đúng.   Với những nhà đầu tư ngắn hạn, mới gia nhập thị trường giải pháp an toàn là chọn những mã cổ phiếu tốt. Tức là cổ phiếu của những công ty có kết quả sản xuất kinh doanh tốt, đặc biệt là những nhóm hàng nhận được nhiều sự hỗ trợ từ Chính phủ thời gian qua. Các nhà đầu tư cũng nên tránh những mã tăng cao mà có những thông tin hỗ trợ không tốt.    Ông Lê Bá Hoàng Quang, Chuyên gia chứng khoán Công ty Chứng khoán Sacombank Đắc Kiên (ghi)

 

“Bong bóng” đang phồng lên Theo tôi, nếu quan sát và phân tích một cách thấu đáo, thị trường chứng khoán Việt Nam thời điểm hiện tại đã bắt đầu có dấu hiệu “bong bóng”. Xu hướng đầu tư theo tâm lý “phong trào” đã bắt đầu quay trở lại. Lực lượng nhà đầu tư mới, với lượng vốn khổng lồ không ai ngờ tới đang ào ào... lên sàn. Nhóm chứng khoán có khả năng tăng sẽ là các công ty bất động sản, chứng khoán và khối tài chính ngân hàng.   Khi giá chứng khoán tăng, các công ty chứng khoán sẽ là những doanh nghiệp làm ăn được trong điều kiện còn nhiều khó khăn chung của nền kinh tế như hiện nay. Còn nữa, sau khi giá chứng khoán tăng, nhiều khả năng sẽ đến lượt bất động sản cũng tăng theo. Thị trường tài chính ngân hàng sẽ khởi sắc vì chính những yếu tố trên và cả kết quả kinh doanh khá tốt của nhiều ngân hàng trong thời gian qua.   TS Nguyễn Đức Hưởng, Cố vấn thường trực Bản tin Tài chính, Tổng Giám đốc Ngân hàng TMCP Liên Việt    Nguyễn Long (ghi)